近日，百望云向港交所递交招股书，拟在主板上市，海通国际为独家保荐人。据相关媒体报道，百望云曾在2021年计划A股上市，但不仅后叫停。
净利润连亏3年
资料显示，百望云是一家企业数字化解决方案的服务商，其主营业务包括云化解决方案和本地部署财税数字化解决方案。弗若斯特沙利文报告显示，按收益计算，百望云2022年在中国云端财税相关交易数字化市场排名第一，市场份额为6.6%。
2020-2022年，百望云取得总收益分别为2.91亿元、4.54亿元和5.26亿元，毛利分别为1.34亿元、2.16亿元和2.14亿元，净利润分别亏损3.89亿元、4.48亿元和1.56亿元，累计亏损近10亿元。此外，百望云经调整亏损净额分别为0.42亿元、0.17亿元和0.70亿元。
百望云表示，业绩亏损主要是因为数字精准营销服务向营销代理支付的巨额转介费以及用于支持业务扩张的运营员工成本。
转介费与百望云的数字精准营销服务有关，即向潜在客户推广金融产品，其本质就是助贷业务。在此过程中除了自己的销售团队，百望云也通过销售代理向小微企业推广金融产品。截至2022年底，百望云的数字精准营销服务约有500名营销代理。
2020-2022年，百望云数字精准营销服务业务收益持续攀升，分别为2810.9万元、9460.3万元和1.7亿元，占公司总收益比重分别为9.6%、20.9%和32.4%。同期，转介费分别为0.24亿元、0.64亿元和1.54亿元，在销售成本中占比分别为15.6%、27.0%和49.3%。相比之下，员工成本分别为5538.3万元、8634.9万元和8460.7万元，占比分别为35.3%、36.3%和27.2%。
针对转介费侵蚀利润，百望云表示，公司数字精准营销服务依赖若干主要营销代理进行转介，小微企业融资的需求及金融服务提供商的风险偏好等因素的变化，可能会影响经营业绩。
另外，助贷业务面临着严格的监管。根据《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》，“助贷机构不得撮合或变相撮合不符合法律有关利率规定的借贷业务，禁止从借贷本金中先行扣除利息、手续费、管理费、保证金以及设定高额逾期利息、滞纳金、罚息等……”。百望云在招股书中表示，其在所有重大方面均遵守适用的法律法规。
2022年三大现金流量均告负
业绩持续亏损外的百望云，2020-2022年经营活动所用现金净额分别为-8006.9万元、-1398.9万元、-6427.6万元，投资活动所用现金净额分别为-2.09亿元、-1.90亿元、-1.90亿元，融资活动所用现金净额分别为0.94亿元、4.36亿元、-0.14亿元，波动较大。
截至期末，百望云账上现金及现金等价物分别为2.73亿元、5.05亿元和2.37亿元。百望云表示，随着业务扩张，可能继续录得净亏损、经营活动所用现金净額、净流动负债等，使公司面临流动资金短缺的风险。
此次赴港IPO，百望云希望将部分募集资金用来补充公司的营运资金。有分析称，由于百望云持续亏损导致自身的造血能力不足，经营活动所用现金净额也难以好转。尽管上市融资能缓解暂时的流动性风险，但改善经营情况、提升盈利能力才是持久之道。
此外，百望云的内部管理能力也需要提升。天眼查显示，近年来百望云因劳动争议、劳动合同纠纷、侵害发明专利等官司被告上法庭。
针对百望云的上市进展，中国网财经将持续关注。
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